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五养老保险公司2011年报观察 国寿长江太平亏5.99亿

来源:《证券日报》 日期:2012-05-11 人气:2744 责任编辑:主编

    刚刚公布的非上市险企2011年年报显示,长江养老、国寿养老净利润和投资收益同时出现了下降,五家养老保险公司仅平安养老获“双赢”,国寿养老无论是亏损3.74亿还是投资收益下降69.57%,都位居五家公司之首,国寿养老、长江养老、太平养老净亏损共计5.99亿元。

  国寿养老净亏3.74亿元

  投资收益同降69.57%

  2011年国寿养老资产总计为18.75亿元,较之2010年的22.78亿元,缩水了17.71%,而负债合计却从2010年的1.95亿元上升到了2011年的2.27亿元,同比增长了16.27%,2011年资产负债比例为12.11%,相比2010年的8.57%,同比上升了3.54个百分点。由负债比例可以看出,国寿养老的负债比例两年间均维持在一个较低的水平,按照50%的负债比率是一个公司平衡点来看,国寿养老目前的发展模式较为保守。

  2011年度,国寿养老营业收入同比减少,由2010年的1.92亿元减少至2011年的1.24亿元。其中投资收益减幅最为明显,2011年,国寿养老投资收益额为4468.64万元,较之2010年的1.47亿元的投资收益额有大幅下降,下降幅度为69.57%。

  同期营业支出却大幅增加,由2010年的3.85亿元增至4.97亿元。其中业务及管理费和资产减值损失较之2010年均有大幅增加。

  营业收入的减少和营业支出的增加,反映在利润上,必然导致亏损。2011年度,国寿养老净亏损额达3.74亿元,较之2010年1.93亿元的亏损额,增长幅度为93.77%。

  2011年年报数据显示,在投资的组成部分中,交易性金融资产收益由2010年的39.41万上升至2011年的375.33万元;可供出售金融资产收益却从2010年的1.24亿元下降至2011年的1297.22万元;定期存款及现金及现金等价物利息从2010年的1900.03万元上升至2011年的2352万元;卖出回购金融资产支出由2010年的6.59万元减少至1110元;买入返售金融资产收入为111.28万元,贷款利息小幅增加。

  平安养老净盈2亿

  投资收益同增14.04%

  2011年报数据显示,2011年度期间,平安养老保险公司资产规模由2010年的112.01亿元增长到136.24亿元,同比增长幅度为21.63%。

  负债总计为110.9亿元,较之2010年度的88.4亿元,同比增长25.46%。

  平安养老2011年度资产负债比例为81.41%,较之2010年的78.92%,略有小幅增长,两年负债比例均维持在一个较高的水平。在高比例的负债的同时,平安养老流动资产也同样保持了较大比例,以保证短期债务的偿付能力安全。

  平安养老2011年投资收益额为3.71亿元,较之2010年的3.25亿元有小幅增长,增长幅度为14.04%。

  其中交易性金融资产为7.06亿元,包括债券6.52亿元,基金5377.45万元,股票103.35万元。可供出售的金融资产49.82亿元,包括债券46.79亿元,基金2.79亿元,股票2433.39万元。持有至到期的投资主要为债券,共12.26亿元。

  其中利息收入和股息收益在总体上均实现了稳定的增长。在“已实现收益”中,债券和基金中归属于可供出售金融资产部分同比均出现了大幅下滑,其中2011年债券收益为208.86万,2010年为2901.89万元;基金损失为1879.6万元,2010年损失额为504.78万元。归属于交易性金融资产的部分却出现了小幅的回升,其中债券由2010年的亏损42.02万元转为正收益,收益额为68.95万元;基金表现为损失减小,由2010年的损失额为146.92万元减少至2011年的损失额为54.77万元。

  另外股票投资中,归属于可供出售金融资产和交易性金融资产部分同比均出现了下滑,其中归属于可供出售金融资产部分有2010年的正收益989.66万元转为2011年亏损3711.49万元,归属于交易性金融资产的部分由2010年的2208.11万元下降至2011年的25.89万元。

  2011年平安养老净利润为2亿元,较之2010年的1.62亿元,增长幅度为23.38%。作为两家开展保险业务的养老保险公司,与太平养老相似,公司的保费收入同样贡献颇多,2011年平安养老保费收入为49.95亿元,占平安养老营业收入的96.41%,较之2010年的41.7亿元的保费收入,同比增长19.77%。

  在营业支出方面,由于业务的增加,赔付支出、手续费及佣金支出、业务及管理费用都有明显增加,而2011年平安养老退保金支出为1.3亿元,较之2010年度的2.36亿元,退保出现了下降,下降幅度达45%。

  由于短险保费收入较上年增长22. 5%,使最低资本较2010年增加50.7%,进而偿付能力充足率降低,2011年平安养老保险公司偿付能力充足率为190.0%,较2010年偿付能力充足率276.5%降低86.5个百分点。

  太平养老净亏1.61亿元

  投资收益同增208.23%

  2011年度末,太平养老保险公司的总资产为18.48亿元,较之2010年的8.24亿元,同比增长124.27%。2011年度末太平养老保险公司负债总计为11.99亿元,较之2010年的2.61亿元,同比增长359.03%。

  2011年度公司股东权益合计为6.49亿元,较之2010年末的5.63亿元同比增长15.32%。公司负债比例为64.86%,股东权益对负债比例为54.17%。相比较于2010年度公司31.68的负债比例,2011年年报数据显示出公司2011年度实行了较为积极的业务拓展,在业务得到较快发展的同时,负债比例也大幅增加,但公司较高的流动资产规模保证了变现能力,目前公司尚未表现出较大的资金问题。

  2011年度,公司全年投资收益为1621.88万元,较之2010年的526.19万元,增长幅度为208.23%。

  同时,年报数据显示,利息和股息的收入增长成为投资收益的提高的主要拉动力量。在“已实现收益”项目中,债券和基金损益情况不大,股票出现较为明显亏损,其中交易性金融资产亏损144.49万元,可供出售金融资产亏损363.34万元。

  2011年度,公司净亏损1.61亿元,较之2010年的1.54亿元,亏损进一步加大。而公司资产规模的增长,更多的来源于保费的收入。

  2011年度,公司在保费收入上有较大提高,原保险保费收入为5.32亿元,由长期保险和短期保险两部分构成,其中新增长期保险项目,保费收入为1.02亿元;短期保险为4.3亿元,较之2010年的2216.19万元增长了18倍,可见太平养老在吸收年金的同时,也加大了在保险业务方面的拓展力度,并明显的受益颇多。

  业务发展的较快,使得公司偿付能力出现较大下滑,2011年度末,太平养老保险公司偿付能力为775%,虽仍远远高于150%的监管警戒线,但相比较2010年的1693%,太平养老保险公司2011年度偿付能力同比出现了大幅下降。太平养老对于偿付能力下降的解释为,一,本年新增注册资本人民币7亿元;二,2011年末当年累计保费收入人民币5.32亿元,2010年末当年累计保费收入人民币2216.19万元,保费收入增长2300.7%。

  泰康养老扭亏为盈

  投资收益同降54.25%

  泰康养老2011年投资收益为698.4万元,较之2010年的1526.2万元,锐减54.24%,主要原因是其开泰?稳健增值投资产品价差收入在2011年度没有了进项。而记者注意到,“其他业务收入”一项中却由2010年的129.53万元暴涨到2011年的1.29亿元,从而营业收入也由2010年的1656万元增加到2011年度的1.36亿元。

  虽然营业支出也由2010年的4208.45万元上升到2011年的1.17亿元,然而在业务收入大幅增长的极大拉动下,泰康养老也由2010年的净亏损1898万元到2011年的实现净利润1153.02万元,实现了扭亏为盈。公司总资产也由2010年的7.15亿元增长到7.87亿元,股东权益也由2010年6.78亿元上升到2011年度的6.92亿元。

  长江养老净亏0.64亿元

  投资收益同降37.57%

  2011年年报数据显示,从投资收益来看,长江养老保险公司2011年投资收益为2600万元,较之2010年的4164万元同比减少1564万元,减幅为37.57%。

  从具体各项投资情况来看,其中出售债券投资净收益17.75万元,较之2010年的69.46万元减少了近四分之三。债券利息收入为1402.23万元, 较之2010年的919.76万元,同比增长482.47万元。

  出售基金投资净损失为291.4万元,较之2010年基金投资净损失354.48万元,同比净损失减少63.08万元。基金红利收入也由2010年742万元减少到2011年的268.96万元,同比减少63.75%。

  根据目前已有的两年年报数据,比对公司2010年年报不难发现,公司在股票上的权益投资2010年为2117.71万元,2011年为2291.62万元,相比之下,变化不大,但从收益情况来看,却从2009年负收益,损失94.19万元,在2010年报告期内转为正收益,不计股息收入,出售股票投资净收益为1538.11万元。

  但正所谓成也萧何败萧何,2011年低迷的资本市场,使得股票等权益投资急剧缩水,长江养老保险公司年报显示,虽然截至2011年年末,公司进行了股票清仓,但出售股票投资净收益却由2010年的1538.11万元,变为2011年的净损失414.7万元,由正收益再次转为负收益。

  买入返售金融资产利息收入和银行存款及存出保证金利息收入则有较大幅度的增长,分别由2010年度的29万元和1214万元增长至2011年度的40万元和1563万元。

  另外2011年,公司净损失由2010年的5680万元增加到2011年6406万元,增加幅度为12.78%。综合损失总额为7986万元,较之2010年的6177万元,损失额同比增长了29.29%,公司总资产也由2010年度的8.7亿元减少为7.9亿元,资产规模减幅为9.2%。而2011年度负债合计为5205万元,结合总资产数据,不难看出公司2011年度负债比例在6.59%左右,保持在一个较低的水平。


 

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