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金融危机:山雨欲来风满楼

来源:商务金融网 日期:2008-10-27 人气:2878 责任编辑:主编
11年前的亚洲金融危机至今让人记忆犹新;11年后,又一场潜在的亚洲金融危机“山雨欲来”。
    日前,越南国内股市受国际市场粮价、油价上涨影响,出现大幅震荡,日贬值5%至7%。市场上出现企业和民众大量抛售本国货币、挤兑美元和黄金状况。同时,越南5月份通货膨胀率已经创出25%的新高,越南经济未来走势如何?是否会影响到近邻中国乃至整个亚洲经济?
    越南濒临金融危机?
    近来,关于越南爆发金融危机的报道,大都援引5月28日摩根士丹利发表的报告。报告称,越南正面临一场类似于1997年泰国泰铢的“货币危机”,因为越南央行在国内通胀高企和外贸逆差扩大的情况下,仍让越南盾币值过于坚挺。
    摩根士丹利驻香港分析师纽纳姆在研究报告中认为,越南已经出现了很多酿成危机的基本因素,其中包括高估的货币币值、经济处于危险的失衡状态以及偏低的外汇储备。此外,12个月无本金交割远期外汇交易显示,交易员正在押注越南盾兑美元未来一年会贬值39%。纽纳姆认为,越南盾可能会重蹈泰铢的覆辙。当时,由于投机者认为泰铢估值过高而大量抛售,导致泰铢兑美元贬值45%。越南地产价格下跌的同时,国内不良贷款数额可能上升,“越南盾可能面临类似(泰铢)的下行风险,它的贬值可能会在本地区引发(危机的)蔓延。
    这份报告把越南推上了风口浪尖。
    6月4日,美国彭博社发布题为《亚洲奇迹再次面临危险》的文章指出:“越南政府最近公布的按年率计算的5月份通胀率达25.2%,为13年来最高水平”;“自去年11月以来,越南股市已累计下跌了55%”;“惠誉国际评级5月30日将越南主权债券的评级从稳定下调至负面”;“越南民众开始用越南盾购买黄金,或者换成美元和人民币……”
    6月10日,越南股市出现了连续第20根阴线。基准的VN指数跌至395.66点,为2006年2月28日以来最低点。个股中仅有6只上涨,另有3只收平。至此,相比去年年底,越南股市累计跌幅已近58%,为全球表现最差的股市。据记者了解,2006年,越南股市以144%的累计涨幅傲视全球。在截至2007年3月12日的两年时间内,越南VN指数暴涨了近5倍。当时越南还处在十年来最好的经济增长时期,国内外投资人争相入市。
    与此同时,国际投行也从通货膨胀、CPI指标、越南贸易逆差等数据来判断越南金融危机的发生概率。
    亚洲再度金融危机的导火索?
    越南经济动荡所引发的恐慌正在亚洲范围内蔓延。
    6月6日,印度公布的最新通货膨胀为8.24%,创下新高;卢比自4月以来的最大跌幅超过7%。为了缓解高通胀压力,6月11日,印度央行15个月来,首次将利率调高到8%。而就在利率上调之后的第二天,印度股市跌幅近3%。其中,印度最大的银行,ICICI银行下跌3.8%,是2006年10月份以来的最低。通货膨胀、卢比加速贬值,股市暴跌使“印度经济将步越南后尘”的说法渐起。
    至此,印度也加入了印尼、菲律宾、越南、巴基斯坦等升息的亚洲国家行列。
与此同时,英国路透社在12日接连发表的两篇报道中说,油价的攀升压低了市场的情绪,整个亚洲市场都感染了“通胀忧虑”,印度资本市场中,对于消费需求降低和抑制盈利增长的担忧正日益增加。另一篇报道则认为,作为IT产品初级供应地的印度企业,正在面临来自其主要市场美国的“订单减缩”,而贬值的卢比也已不足以“拯救”印度的IT企业了。值得注意地是,在印度本国,并没有出现“经济危机”的预测,印度媒体也没有给予越南经济危机过多的关注。
    专家表示,印度与越南经济体差别太大,两者可比性不大。但也正由于印度经济的“分量”,其目前的经济状态更具有“警示”意义。
    或将波及中国?
    越南金融危机是否会波及中国,已成为国内众多学者关注的问题。对于该问题,国内外存在两种声音:悲观论与乐观论。
    有学者认为,中国内地一些经济现象与越南有近似情况:通货膨胀处于高位,是海外投资的热土,股市由去年的火暴到现在的低迷,热钱大量进入,惟一不同也是本质不同的是中国经济整体向好没有改变。而越南国内经济状况在恶化。但不能忽视由金融动荡导致经济恶化的现象发生。同时,国际热钱在大举进入中国谋取利益后,随时有可能撤离,带来中国股市、楼市和汇市的巨大金融风险。越南这次金融动荡就是出现了一个外资进入推高股市、汇率以及资产价格,热钱撤离使股市暴跌、豪赌越南盾的轨迹。这个轨迹中国不能不防。
    同时,美国商务博客网站日前发表了题为“亚洲正在走向1997年那样的另一场危机吗?”的文章。文章说,包括菲律宾、中国、印度、泰国这些国家甚至香港地区,都在经历着长期的高通胀,这与11年前发生的事情有着令人不安的相似之处。英国《卫报》日前也刊文说,“亚洲面临着97年金融危机以来最具考验的时刻。”
    但大多学者还是保持乐观态度。英大证券研究所所长李大霄表示,越南股灾对中国A股的影响不大,原因在于两国情况存在很大差异。他说,首先,在外汇储备上,越南外汇储备非常少,而中国目前有1.7万亿的外汇储备,具有较强的抗风险能力。其次,中越两国的经济体制完全不同。中国对货币管制很严格,对外汇进入需要有QFII额度限制,而越南境内货币兑换非常自由。
    中国社会科学院国际金融研究中心研究员张明更认为,随着中国经济实力的提升,中国将在危机中扮演“救助者”的角色。
    商务部研究院研究员梅新育的一番话更值得深思。他表示,越南本身经济规模不大,问题是经济规模比越南大得多的印度也存在类似的问题,而且程度更加严重,而这些国家一旦爆发危机,又将通过这样那样的渠道传染我国,这才是我们需要警惕的。
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