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屈宏斌:出口反弹恐难持续 流动性支持内需回暖

来源:商务金融网 日期:2013-01-10 人气:2678 责任编辑:主编

    12月出口增速反弹至14.1%,远超市场预期。季调后的环比增速也从11月的-3.2%加快至12月的12.2%。对美、欧两大贸易伙伴的出口均有回升,其中对美出口在11月短暂收缩2.6%之后大幅回升,同比增10.3%,对欧盟出口也结束了之前连续六个月的负增长,12月同比增2.3%。对日出口同比下降7.4%,较11月的-3.8%降幅加深。对东盟出口延续强劲增长,12月增27.8%(11月19.3%)。分产品看,包括纺织、服装等在内的八大类劳动密集型产品出口增速加快。占出口60%的机电产品出口增速从之前的5.7%反弹至12月的13.2%。2012年出口全年增速7.9%,较上年下降10.6个百分点。

    进口方面,12月进口增速从11月的零增长反弹至6%,季调后环比增9.1%(11月-6.6%)。一般贸易进口同比-0.6%,较11月的-7.9%降幅收窄。加工贸易进口略回升0.7个百分点至6.9%。一般贸易进口与工业增加值增速相关性较高,因而预期12月工业增加值增速将在之前的基础上继续反弹。大宗商品进口中,铁矿石及原油进口量继续加快。但铜及铝进口量有所回落。2012年全年进口增速4.3%,较2011年下滑17.9个百分点。货物贸易顺差全年2311亿美元,较上年增加762亿美元。展望2013,鉴于美国财政悬崖尽管得以避免,但减赤紧缩影响仍在,而欧洲疲弱持续,我国出口可能仍将偏弱。12月出口的大幅反弹可能难以持续,但预计今年进口可能受国内需求持续回暖支持而有所回升。

    12月社会融资总量增长1.63万亿元,同比增速从之前的19%加快至12月的28%,累计增速也加快了0.5个百分点(12月22.8%)。其中新增贷款增长4543亿元,低于预期。中长期贷款连续两个月减少,但票据融资12月新增1400亿元。12月末M2增速13.8%,全年新增贷款8.2万亿元,余额增速15%,与年初制定的目标一致。直接融资继续增长,12月企业债净融资2078亿元,仍保持相对强势。

    货币供应量M1增速从之前的5.5%加快至12月末的6.5%,反映企业层面流动性状况略所改善。从近两个月汇丰制造业PMI走势来看,需求回暖、订单回升,企业去库存结束。预计今年M2增速目标可能仍在13-14%。明日将公布的CPI预计同比将有所反弹,且未来这一态势可能延续。政策方面,鉴于经济企稳回升态势更明确,而通胀仍温和可控,预计今年货币政策仍保持相对宽松以支持经济平稳回升,央行仍将继续采用数量工具保持流动性相对宽松。(汇丰中国首席经济学家、兼经济研究亚太区联席主管 屈宏斌)

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