银行通过发行次级债、混合资本债等方式筹集资金补充附属资本，既满足监管要求，又借此扩大了业务，用未来的利润偿还债务，剩余部分可以补充资本金，进而“扩大再生产”。
这看似是一个良性循环。
央行最新公布的今年二季度货币政策执行报告中显示，银行次级债、资本混合债上半年共计发行1057亿元，同比激增552.5%。
银行疯狂举债背后是资本金限制。按照现行监管标准，商业银行的资本充足率底线是8%，核心资本充足率为4%。去年底以来，在积极财政政策和适度货币政策引导下，更重要的是在政府推动下，各银行大举放贷，今年上半年全行业放出7.37万亿元的天量贷款。
银行资产负债表的急剧膨胀必然会触及资本底线，举债补充资本成为最现实的选择，哪怕相互之间持有大量的次级债。不过，过度相互持有次级债容易造成系统风险。
监管层已经意识到这种风险。最近银监会接连出台新规，尤其突出了对资本金的达标要求，此外银监会还要求银行间相互持有的次级债要在其附属资本中扣除，同时还将严格限制次级债发行。有报道称，中小银行的资本充足率将提高至12%。
资本金达标监管是最严格也是最有效的监管方式，银监会若提高标准必然会促使银行在扩大业务前掂量一下自己的家底。
不过，风险已经积聚。8月6日，瑞银集团中国区首席经济学家汪涛在华尔街日报撰文称，银行贷款将在未来几个月中放缓。即便如此，其仍预计不良贷款将可能显著上升。“预计不良贷款将会损害银行的利润和资产状况，并且最终可能需要政府给予一定的救助。”
利润是企业的生存和发展之本，银行也不例外。更可况，国内银行业的大部分利润还是在管制利率的政策呵护下取得的，他们自身的定价能力至今仍备受争议。
一旦未来盈利难以保证，不仅将破坏前述良性循环，还将遭到眼下早已疯狂的投资者的抛弃。
