继在上海、北京、深圳、广州、天津五地成功召开2012 年专题财富管理论坛后,花旗银行昨日在成都延续热点讨论,隆重举办了2012 年第三季度“运筹帷幄全览天下”财富论坛。在成都论坛上,花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥先生,连同来自富兰克林邓普顿投资和霸菱资产管理公司的专家们,与现场来宾共同展望了最新全球经济、探讨环球波动市况下的投资策略、分析东盟及债券市场的投资机遇,并交流在此背景之下如何选择投资策略,以达到财富的保值和增值。
花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥先生认为:由于欧债危机和新兴市场的增长放缓,花旗调降今明两年全球GDP 至2.6%~2.7%。这个月,我们也同时调降了巴西和印度的增长前景。欧元区危机有可能会进一步蔓延,接下来的2-3 个季度内预估意大利、西班牙、希腊、爱尔兰和葡萄牙将可能被调降至少一个评级。接下来的几个月内,全球央行可能会有更多货币宽松政策出台。欧洲央行最新降息达到历史低点的0.75%,花旗预估未来仍将进一步降息至0.5%,并可能很快继续推行中长期再融资计划(LTRO)。英国也在7 月的会议上,再度加码原有的量化宽松 (QE) 规模,预计全球央行同步实行货币宽松政策将有助于止稳经济的下滑。
中国意外在1 个月内二度降息,为进一步增加市场的流动性和提振经济活跃度,我们预计年内将可能还有一次降息和两次调降存款准备金率的机会。由于欧债危机的不确定性仍将持续徘徊于金融市场,明年全球经济仍将有下行的风险,出于内、外需放缓的担忧,我们将中国2013 年经济增长从8.5%调低至7.9%。但我们认为,经济有望在三季度迎来反弹性的增长,未来在政府采取更为积极的货币和财政政策的利好下,全年经济GDP 有望达到7.8%,超过年初中国政府7.5%的目标。
富兰克林邓普顿投资专家杨瑞苹女士认为:回顾过去市场的走势,不论是历史悠久的美国股市或近来备受关注的新兴市场,投资者均须面对难以预测的上下震荡。市场在大幅下跌后,往往带来反弹的契机,因此保持长线的观点,对投资者来说,会较短线投机操作来的有利。
除保持长线观点外,面对市场的变化,投资者可根据个人情?,用资产配置来达成理财的目标。资产配置策略之所以有效,是由于不同类别资产的属性不同,例如:股票一般较着重资本增值、债券则一般较着重利息收入,而股票的风险普遍比债券要高。此外在相同的市场环境下,不同类别的资产会有不同的绩效。于投资组合中配置不同属性的资产,可将整体投资组合风险降低至投资者可接受的范围。这一观念,以往在亚洲不如欧美普及,但如今大部分的高端富裕人士都已深黯其重要性,根据凯捷/美林全球财富管理财务顾问2012 年的调查,亚洲高端人士目前会将资产分布于股票、房地产、固定收益,甚至另类投资等不同类别中。
资产配置的比例因人而异,投资者应依照自己的年龄、投资属性、市场状况、投资目标、投资计划的时限与可承受的风险来做规划。例如:追求保本或利息收入的投资人,投资组合可因个人情?考虑以债券为主。如果投资时限较长,投资组合则可较积极。投资者在理财时,应充分审视个人的基本需要及目标,建立符合个人需求的投资组合,如此一来,不管市场如何变化,都可从容面对。
霸菱资产管理香港零售基金业务发展总监李锡富先生认为:纵观环球股票市场,因受到外围因素的影响,如欧洲债务危机,东南亚市场将会出现短线波动,但长线而言,还是会为投资者带来潜藏的投资机遇。东南亚消费及投资相关公司的长线基本因素仍然理想,因此,在这一轮波动过后,上述股票仍有望跑赢大市。
我们看好印尼及泰国的投资前景。印尼股市表现落后,物价上涨的问题较小。所以我们相信印尼股市将会大幅上升,追上其他国家的势头。泰国方面,我们认为各家企业的盈利表现十分强劲。继水灾之后的经济复苏较市场预期更快,我们也看到外国直接投资回流的速度较市场预期快得多。再者,东南亚出口到中国的是基本产品,例如商品及农产品,而随着中国经济继续增长,无论这个速度是9%抑或8%,中国对东南亚国家产品需求都会继续上升,从而刺激东南亚出口业。
欧洲局势不明朗的大环境下,高收益债券的估值日渐吸引。由于投资者将美国国库债券及英国金边债券等政府债券视为“安全资产”,这类债券目前的收益率持续偏低。截至2012 年5 月25 日,环球高收益债券市场的收益率为8.1%,远高于10 年期美国国库债券仅为1.7%的收益率。高收益市场的基本因素维持稳健,例如,违约率正处于历史低位。新发行的债券主要是为了延长年期及增加流动资金,并不是因为基本面恶化。我们认为该资产类别将有可能继续为投资者带来具有吸引力的经风险调整回报。