12股份行承兑余额年内首降 票据信托受益权“绕规模”破万亿
在监管层的多方“围堵”之下，票据融资快速增长的势头似乎在减弱。
央行最近公布的数据显示，9月末全国票据融资余额23437亿，比上月下降2169亿。而据一资深票据人士透露，9月末12家股份制银行票据融资余额为3934亿，比上月下降761亿，除平安银行[13.40 -0.07% 股吧 研报]略有增长外，其余均为下降；票据承兑余额38821亿，比上月下降355亿，为今年以来首次下降，“显示承兑业务增速明显放缓”。
但这或许只是暂时现象。“9月末票据融资和承兑下降可能是因为月末资金比较紧张，票据供大于求，利率比较高，企业开票意愿下降，还有就是银行一般性贷款投放增多，也挤压了一部分票据的额度，但最近开票的又多了，这个月前两周票据市场的交易量都比较大，利率也一路下行。”一股份行南京分行人士称，通过信托受益权等方式转让票据仍然活跃。
在相继“封堵”信托、证券、基金、村镇银行等票据转出渠道后，上周银监会又下发了《关于加强银行承兑汇票业务监管的通知》(下称通知)，要求高度重视银行承兑汇票业务风险，加强统一授信、授权管理。
“我们也在研究这个通知，但影响不大，预计四季度开票量还是会增加，因为在监管层要求同业代付入表后，很多国内信用证到期后要转为票据。”上述股份行人士称。
票据季末瘦身
票据融资在贷款项下，指的是已贴现的票据。9月末全国票据融资余额下降，上述股份行人士认为，可能是由于9月末票据市场利率上升，压制了企业的开票需求。数据显示，9月末，长三角、珠三角、环渤海以及中西部这四大区域的6个月大额银行承兑汇票直贴利率报价均在月息0.5%左右，高于此前数月0.3%-0.4%的水平。
此外，有消息人士称，部分中小银行在9月末被央行窗口指导，暂停票据贴现业务，或许亦是导致股份行票据承兑余额年内首次下降的一个重要原因。
9月末全国票据融资余额尽管下降，但仍超过2.3万亿，其中工行以2145亿、中信以955亿、上海银行以531亿分列国有、股份制及地方商行第一名；城商行和农商行票据融资余额分别为4187亿和2440亿，均比年初大幅增长。
“票据既是结算手段，也是融资工具，目前还是融资性票据居多，只要有‘出口’，融资性票据就有市场。”上述资深票据人士称。
但去年以来票据案件频发，已经导致银行理财产品、票据类集合信托等渠道都相继被封堵。 “目前买票比较多的还是信托公司，做成信托受益权，银行再以买入返售的形式接盘。”上述股份行人士称，今年有很多银行将信贷资产也通过信托受益权做成买入返售资产，绕规模的量也比较大，但具体数据不详。
据业内人士介绍，此操作模式一般为A银行通过信托平台发放一笔过桥信托贷款计划，然后将这笔信托受益权转让给过桥企业，过桥企业再转让给B银行，B银行最终转给C银行。实质是C银行通过信托平台给企业做出了一笔融资，但不是贷款科目列示，而是投资信托受益权，因此不受贷款指标控制。
“票据业务的信托受益权相对复杂一点，但基本流程差不多。通过这种形式绕掉的规模我估计有两三万亿，因为几家主要的股份行每家就有几千亿，加起来都超过一万亿了。”上述股份行人士称。
他还表示，随着证券公司和基金公司未来也获准参与票据业务，票据的“出口”也会是此消彼长的。“我们与其它银行合作和证券公司做了一些票据业务，但量还不是很大。”
代付入表“催生”开票反弹
野火烧不尽，春风吹又生。票据业务的不断创新，令票据规模易涨难消。
“目前票据贴现不仅直接填补贷款不足，以质押方式发放一般性贷款也成各行占据信贷规模手段。”上述资深票据人士称，表外还存在2-3万亿以回购形式存在的票据，将成为今后一个时期贷款“持续稳定增长”的重要源泉，随时可以大量转换。
尽管12家股份行票据承兑余额年内首次出现下降，但央行公布的9月未贴现银行承兑汇票数据显示，当月未贴现的银行承兑汇票增加2163亿元，同比多增5524亿元，表明开票需求仍然较旺盛。
而银监会近日下发的《关于规范同业代付业务管理的通知》亦在一定程度上“催生”了更多开票需求。
“银监会规定跨年到期的同业代付须进表核算，实际上很多国内信用证到期后就转为票据了，直接增加开票量。”上述股份行人士表示。
据记者估算，6月末，上市银行有超过 1万亿元为同业代付资金，如果其中1/3为跨年到期，则年底前需要转入表内的资产超过3000亿元，如果这部分规模全部转化为票据，则意味着四季度开票量增加3000多亿。
“对信托受益权还没有明令禁止，但就像同业代付一样，这类业务随时可能被叫停。不过票据业务很难一下子掐死，毕竟它在社会融资总量中占比较大，完全禁止会产生比较大的冲击。7月份杭州的票据大案最后也不了了之，也说明了这点。”上述股份行人士认为。
他还表示，最新的通知主要是从风险控制的角度加强对票据业务的监管，尽管涉及支行权限上收等内容，但原来支行权限就不多，所以这个通知对票据业务的影响并不是那么大。
