2月汇丰中国制造业采购经理指数初值为50.4，是四个月以来最低水平。由于今年农历新年正值二月，经济活动稍慢颇为正常，市场反应亦并不剧烈，沪深300指数下试过2590低点后反弹至 2604点收市，香港恒生指数反弹至 22820点，比周五收市高出 37.7点。意大利大选正进行，中间偏左政党领前，若胜出下议院而成功与蒙蒂的中间派政党组成联合政党，市场风险承受能力可望提升，有利中港股市。
去年底笔者预计亚洲十国 (中国、香港、新加坡、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、南韩、台湾与印度) 今年经济增长可达 7.3%，比去年高 1.1%，所持理据有三，分别是中国固定资产投资增速重回 23%，亚洲央行仍施行宽松货币政策与亚洲国家仍有空间增加财政剌激。
今年首两个月，从中国已公布数据及资本市场活动来看，中国各省分于去年获发改委审批的项目已陆续启动，一月份，中国银行新增贷款达一万零七百亿、而社会融资规模亦创下历史新高的25400亿人民币。中国固定资产投资在过去八年的平均为26%，去年则急剧下跌至20%，今年若重回23%，可增加国内GDP增长若0.7%至1%。中国出口于十二月份及一月份均强力反弹，一月份出口增速达25%，尽管有农历新年的提前出货效应，仍不失是稳健的反弹。
除中国以外，一月份亚洲各国的出口都有显著反弹，南韩出口增速为 10.8%，台湾出口增速则为21.8%，新加坡出口亦回复 2.2%增速，印度亦重回出口正增长。本年亚洲出口增长应可因欧、美需求反弹受益。但自2008年金融海啸以后，亚洲各国亦明白欧、美需求并不可靠，因此亦在可行范围内，实行减税或增加投资的剌激性财政政策，南韩于总统就职后就可能宣布另一轮的财政剌激计划，而经济动力比较疲弱的印度，亦于一月底下调基准利率至7.75%及存准率至4%。
「宽财政、稳货币」并不单是中国可行政策，而是大部份亚洲国家仍可实行政策。亚洲各国于16年前的亚洲金融风暴后都积极进行「去杠杆化」，政府量入为出，因此财赤与国债水平都偏低。环球投资者当然亦了解亚洲今非昔比，因此在2012年下半年，亚洲各国已重见外汇储备上升，去年第三季与第四季，亚洲10国每季总共录得约八百亿美元的外汇储备增长(平均每天约一亿美元)。2010年亚洲各国收回过剩流动性及抗衡欧、美QE，共加息50次，但自 2011年9月至今，亚洲各国又已减息18次，而通胀仍在可控的舒适范围以内，可见亚洲新兴已不再是货币战下被打压的弱者。
亚洲出口企稳，高投资水平延续，政府继续推行消费刺激，今年内经济增长重回7%以上应无悬念。
英镑下跌属膝盖反射
上周五纽约尾市穆?调低英国主权评级一级至「Aa1」，英镑兑美元低见1.5163。
上周三英伦银行货币政策委员会会议纪录显示，有3票支持加大量宽买债，而其中1票来自行长金格，纪录公布后英镑从1.545迅速下挫，至上周四已下挫至最低1.5140后反弹。
英伦银行传统与美国联储局不同，联储局主席的一票差不多决定货币政策，副主席、纽约联储银行行长与5个委员共八票差不多是与主席一致，英伦银行行长一票则只是普通的一票，并不代表货币委员会的共识，因此英国是否加大买债而进入QE无限，并非定数。
过去数次评级机构针对欧洲国家的降级后，欧元受压都属短暂，因事前市场已有充分估计，此次英国评级被降，英镑下跌属膝盖反射(Knee-jerk Reaction)，不过，英国经济数据未来一季似亦无惊喜，英镑兑美元暂于1.50至1.55间波动。（星展银行财资市场部高级副总裁王良享）
