摘要：7月5日，成都 ??2013 年第三季度花旗财富论坛将于明天在成都香格里拉酒店隆重举办。本次论坛上，花旗银行（中国）有限公司、美盛环球资产管理以及霸菱资产管理的专家们将与现场来宾共同展望最新市场投资、分析美股势头，发掘债市潜力、探讨亚洲投资形势，并交流在现今复杂的经济环境中如何选择投资策略，以达到财富的保值和增值。
花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析副总裁邱思甥先生认为：花旗预估全球经济维持温和增长的步伐，预计今明两年全球GDP分别可达到2.6%和3.2%。美国即使面临财政支出减缩的拖累，但经济复苏仍较为全面，房地产和就业市场的改善，将继续引领本波复苏势头。此外，我们上调英国与日本等发达国家的增速，预估日本政府未来将出台另一轮大规模的财政刺激计划，对于欧元区经济增长也不那么悲观，预估到了2014年将顺利摆脱衰退。然而，花旗建议多留意近期新兴国家因基本面放缓而调降的增长趋势。货币政策方面，由于美国经济逐步好转，市场开始担忧第三轮量化宽松措施是否接近尾声，花旗预估，美联储将于今年九月起逐渐缩减债券购买规模，并于2014年年中终止QE政策。因此，宽松政策仍将持续一段时间，近期由于QE缩减所造成的市场动荡，或可解读为投资者过度反应的结果。
中国年初以来的数据支持我们对于经济弱复苏的判断，花旗将今年中国GDP预估从原先的7.7%些微调降至7.6%。由于经济势头弱于预期，料全年通胀率降至2.6%，维持在温和的水平，令宽松货币政策立场将持续更长的时间。以股市而言，新型城镇化在政策的支持下，将带动相关板块成长，部分行业或酝酿成为新的增长动力。今年中国股市仍有高点可以期待，近期的修正提供了较佳的进场点。至于人民币兑美元于下半年将呈现双向波动，升值的趋势不变，但步伐将放缓，我们预计今年年底即期汇率将升至6.09。
美盛环球资产管理中国及香港零售业务总监曾劭科先生认为：市场日益忧虑美联储可能‘逐步缩减’买债规模，是升息的先兆，因此每项利好经济消息均令人忧虑当局或许认为经济强度足以撤销扶助措施。美联储主席伯南克在近期表示，美国经济增长仍然缓慢，但步伐与计划相符，当局并未公布会改变联邦基金目标利率或每月850亿美元的买债计划，但随着经济
改善，伯南克首次考虑并拟定缩减买债规模的时间表，因而导致全球股市及债市急挫。投资者只感到忧虑，却忽略了个中原因：美国经济基本因素改善，才导致美联储略为改变措辞。
事实上，近期公布的连串经济数据显示复苏动力稳步增强，包括美国企业盈利上升、消费信心转强、就业改善及楼市缓步转强等，美国正再度进入一个可自我维持的扩张期。现时甚至在2008年受冲击最严重的美国小型企业亦开始感到鼓舞。预期经济好转及实质销售增加，以及‘现时是扩充业务的良机’。企业因本身对前景感到乐观而愿意投资的最佳迹象：‘目前的存货’增加及‘计划增加存货’。总体来说，消费者的财政状况稳健，似乎足以令他们增购耐用品。事实上，财务负债比率（除税后收益须用以支付按揭、租金、汽车贷款／租赁及服务信用卡和其他贷款的份额）处于低点。若企业的乐观情绪进一步改善，投资者对公司收益／盈利的未来前景展望亦可能提升，或许能为股市的持续升势带来支持。
尽管美股持续创新高，但从历史数据来看，特别是在目前低息的情况下，现时估值依然非常有吸引力，并受惠于三大动力，包括：短线－并购活动增加、中线－房屋市场正在回升、及长线－页岩气发展畅旺。最终，资金只会流向获利最佳的市场。
霸菱资产管理（亚洲）基金销售总监李锡富先生认为：霸菱仍然认为2013年市场可能为投资者带来不少惊喜，其中包括：美国经济在复苏温和、通胀低企的环境下，美联储或将继续实施第三轮量化宽松措施，并且延续至2014年；安倍晋三的通货再膨胀政策受到日本央行的支持；欧洲央行透过长期再融资操作及直接货币交易计划推出的‘认沽期权’有望继续有助于稳定欧元区成员国消费者、企业及投资者的信心水平；最后，可能受到实施城市化及改善生产力技术发展相关的定向项目推动，中国国内经济出现触底反弹的迹象。当中，尤其值得留意的是东盟股市维持十分稳定的升势。
东盟国家的国内状况良好，对环球经济增长的依赖程度低于亚洲其他国家，再加上资本开支及基建开支的债务融资较为容易成本相对较低，致使在过去五年内，东盟地区股市每年都跑赢整体亚洲区（日本除外）股市，且亚洲金融危机过后的重组及去杠杆化趋势，也开启了新一波投资周期的延续；此外，在2015年建立东盟经济共同体的目标巩固了各个国家的经济增长势头。所以，霸菱认为东盟地区的中长线前景来说，上述提到的因素都将为东盟股市跑赢大市提供了强而有力的支撑。 (魏建玲）
