动荡金融市场下保险公司防范风险的五要素
??中国人寿资产管理有限公司董事长缪建民谈当前保险公司的风险管理
在11月29日举办的保险高峰会上，中国人寿资产管理有限公司董事长缪建民在接受记者采访时表示，当前全球金融危机还在蔓延，数据显示，全球金融机构因信贷造成的直接损失已经接近1万亿美元，日本的研究机构最近认为这场金融风暴在全球造成的损失将达到5.8万亿美元。目前，信贷损失已经从银行信贷损失向消费信贷损失演变，全球已经有350多个对冲基金倒闭，而市场预期未来会有三分之一甚至一半的对冲基金倒闭。由金融危机引发的外汇市场、新兴市场、大宗商品市场危机还在演变中，金融危机对实体经济的冲击将日益显现。
缪建民说，全球为这场金融危机付出的代价是巨大的，其教训也是深刻的，从已经在这场危机中倒下的机构看，有三个问题值得中国的保险机构深思：一是如何平衡市场机制与政府监管的关系；二是如何平衡风险与收益的关系；三是如何控制金融机构的高杠杆率，在通缩与通胀之间拿捏货币政策的分寸。
在这场危机中，虽然中国的保险公司遭受的损失相对较小，但是全球最大的保险机构AIG的“倒下”，给中国的保险机构敲响了风险管理的警钟。
缪建民认为，保险业的风险管理与其它金融机构有一定共性，但也有自身的特点。
第一是资产负债管理，防范“有毒资产”扩散。当前金融危机在企业中反应的是资产负债表的危机，一方面资产的总量和资产的流动性风险。另一方面是负债比例过高，表外负债带来的风险。对保险机构而言，主要还是表外负债带来的风险。例如导致AIG被接管的主要问题是公司出售的信用违约互换，这种信用违约互换在性质上是卖方承担债券违约赔偿责任的履约保证保险，但并不体现为保险负债。对保险公司的风险管理而言，资产负债表的管理至关重要。这要求保险企业首先要强化资产管理，确保资产与负债期限的匹配和收益率的匹配。同时考虑到保险资金的性质要确保配置资产的质量，防范有毒资产的形成。同时，要优化负债管理，使负债的规模与偿付能力相适应，严格控制表内忽然负债，严谨表外负债。
第二是偿付能力管理。这是资产负债管理的具体化，它一方面要求根据法律规定进行认可资产的计算，另一方面要根据最低偿付能力的计算控制负债规模，加强偿付能力管理。从资产管理入手可通过提升资产收益率增加认可资产来增强偿付能力，从负债入手可通过控制负债结构和规模减少对资本的需求。另外，也可在不改变资产负债状况的情况下，通过股东不断增资或通过发行股本来增强偿付能力。
第三是再保险管理。科学的再保险安排有助于转嫁风险，增强保险企业的自身承保能力。由于保险产品在保费收入与保险责任之间的杠杆性质，决定了个别大额保单或个别险种的保单缺乏分保安排，就足以成为摧毁公司的大规模杀伤性武器。再保险的偿付能力如果不足，对于分保人的危害也是致命的。在这场金融危机中全球保险人和再保险人的财务状况明显分化，在这样的环境下，对再保险人的资质选择就显得更加重要。
第四是资本金管理。这次全球金融危机中的一个教训是金融机构在资本金管理上应始终把安全性放在十分重要的地位，引资金融机构中失败的投资银行，对冲基金、私募基金等都是以资本金为基础，不断增加负债杠杆，最后导致风险无法控制。资本金管理是一个动态的过程，一方面要确保在既定负债水平下资本金规模的匹配，并确保资本金高质量的资产，另一方面需要负债及资产价值的变化对资本金进行动态管理，在出现资本不足时通过股权融资及时增加资本，并不断优化资本结构。在中国的保险企业中，由于实行严格的监管规定，资本金所能投资资产的风险是相对比较低的，为资本金安全提供有效保障。
第五是市场风险与信用风险的管理。由于保险企业的资产配置决定了90%以上的风险与收益，市场风险的防范在很大程度上取决于科学、合理的资产配置，凡是出现偿付能力危机的机构大多数都是因为资产配置不够合理。随着当前全球金融危机的蔓延和深化，信用风险已经成为继市场风险后另一个突出矛盾。信用风险上升也可能成为这场危机进一步升级的一个导火线。对中国保险机构来讲，加强信用风险管理也是应对本次金融危机的重要抓手之一。
