以创新提供专业现金管理
??专访摩根大通银行中国现金产品管理部门主管周蓓纶
现金管理在企业运营中一直是非常重要的一环，企业的现金管理水平直接决定着整体经营活动的好坏。银行作为提供服务的专业金融机构，满足企业的个性化需求也已成为其产品创新的方向。为此，记者专访了摩根大通银行中国现金产品管理部门主管周蓓纶，围绕现金管理及产品创新进行深入探讨。
记者：资金管理的功能是不断伴随着企业业务扩展进一步发展的。现阶段，企业的现金管理需求出现了哪些新变化？根据新变化，企业应如何应对？
周蓓纶：处于不同的宏观经济环境及发展阶段的企业，对资金管理的需求是存在一定差异的。外资跨国企业随着其业务的不断成熟与扩展，更加注重对资金的风险控制、业务增值及收益最大化。相应地，选择一家资金管理经验丰富的，技术领先的、自动化程度较高的资金管理银行就会成为一种较好选择。对于“走出去”的中资企业，怎样管理所投资国家的资金、怎样进行筹资和优化营运资本的架构和使用会是比较重要的任务。相应地，选择一家全球性银行，利用银行的国际网络和在境外不同市场的本土经验，为其提供最优化的资金管理方案将对企业的发展起到推波助澜的效果。
在中国，资金管理主要分为人民币资金管理和外币资金管理。从市场拓展、企业运营和外汇政策等角度，目前资金管理需求的广度和深度多体现在人民币方面，比如人民币资金池管理。在这方面，银行需要不断完善服务，创新产品。8月份摩根大通银行在中国推出的“DS，DynamicSequenceCashConcentration”产品，即节税模式的资金池，就是人民币资金管理创新产品的代表。
记者：资金管理业务的发展重点是什么？您如何看待未来资金管理的趋势？
周蓓纶：资金管理业务的发展重点是着眼于横向资金管理与纵向资金管理相结合。横向资金管理是集中式的，集中统筹管理全球或区域性的资金，在资金流动较为自由，利率和汇率管制有限的成熟市场和国家（新加坡、香港、美国等）会有较多的横向管理的产品的选择。其中，跨国的，跨区域的资金扫划及非资金扫划的资金集中管理产品都可以帮助客户有效地提高资金收益、提高集团内部资金使用效率，减少对外融资的需求。纵向资金管理集中多应用在有一定外汇管制的国家，例如中国。中国境内的纵向资金管理是需要不断优化的，以人民币资金池为例，如何决定资金池的架构、设置委托贷款的利率、自动安排委托贷款的金额、借贷主体，帮助企业减少手工控制的成本，满足企业资金需求，实现资金收益升值，合理支付利息税等等，都存在进一步优化的空间。
未来资金管理的趋势是更加全球化。企业需要最大限度地利用不同市场的资金并有效地管理和控制风险。由于不同市场经济发展存在一定的不确定性，投资策略、发展策略也在不断变化，跨国企业应充分利用资金，实现资金增值并将资金调配或使用到有资金需求的市场上。
记者：在资金管理的过程中，风险控制凸显重要。摩根大通银行有哪些风险控制的经验？对企业有哪些具体风险控制建议？
周蓓纶：风险控制是银行开发资金管理产品、实施资金管理方案过程中始终贯彻的。风险控制的三大重要方面是：资金结算的安全性、可视性控制及管理、交易对手的风险管理。在资金结算风险控制方面，对于资金收支、外汇兑换需求频繁的企业，选择一家资金管理经验丰富、清算系统稳健的银行会是较好的选择。摩根大通银行是全球美元清算第一的银行，其人民币直通处理能力也高达92%以上。在可视性控制及管理方面，资金信息的可视性、及时性，对企业降低资金管理风险、优化资金投资决策是非常有帮助的。摩根大通银行的全球性流动性管理平台，可以帮助客户实时浏览账户、资金交易情况并发起投资的指令，也可以通过这个平台操作全球摩根大通伙伴银行的账户及获取帐户信息和交易情况。在交易对手的风险管理方面，跨国公司将资金及存款存入银行时，会考虑资金管理的对手风险。摩根大通银行由于拥有总行母公司的担保以及摩根大通总行坚如磐石的资产负债表，交易对手的信用风险相应就会有很大程度的降低。
以前企业更多地重视资金的增值，在当前全球经济动荡的环境下，建议企业应多关注交易对手的风险。对于受到经济危机或主权债务危机拖累的财务状况表现欠佳的机构，交易对手风险会对客户的存款本金形成一定的影响。另外，汇率风险也是需要企业去管理的。企业在考虑资金增值的过程中，要考虑不同汇率的资产配置及相应的套期保值方案。
记者：您能否详细介绍一下摩根大通银行的“DS”产品？该产品做了哪些创新？根据企业不同需求，如何进行“DS”产品的设计？
周蓓纶：“DS，DynamicSequenceCashConcentration”产品，即节税模式的资金池，于8月份在中国正式推出。“DS”产品，分为两种情况：集中式扫集和非集中式扫集。在集中式扫集的架构中，存在资金池主账户即全部资金的归集账户，每日日终将所有企业资金归集到主账户。与传统零余额主账户归集有所区别的是，采用传统方式的资金池参与企业日终仅与主账户发生以委托贷款的方式进行的资金扫划。如某一日企业A借款给企业主账户，主账户再借款给B企业，同一笔资金需要借贷两次，就要缴纳两次利息税。而集中式扫集架构则是主账户以下的多个企业先进行资金扫划，然后将多余资金或不足资金一次性与主账户进行扫划，这样可以有效减少总的委托贷款金额，从而降低了委托贷款的利息税金额。同时，资金扫划都是通过系统自动进行的，客户一次性授权后，银行就可以帮助客户每天做较少金额的扫划，以减少透支。
而非集中式扫集则没有主账户概念，可以将整个委托贷款金额降到最低点，这是最节税的模式，也是市场最为先进的模式之一。在该架构中，每个企业成员之间进行互相借贷，借贷金额仅限于弥补透支，从而实现利息税成本最低。除了弥补负的账户头寸之外，该架构不会做任何多余的扫划。相比市场上存在的节税模式，摩根大通在这方面的领先地位体现在功能的齐全性方面，例如资金扫划方式的确定就有3种方式：一是权重相当式，资金充裕的企业按照相同的比例，提供资金流给资金缺乏企业。第二是优先权式，客户可以决定优先让事先确定好的企业提供资金，分为拿钱优先式和放钱优先式。第三是权重与优先权相结合的方式。
根据企业的不同需求，非集中式扫集是提供给最希望省税的客户。但有些客户选择集中式扫集，原因是客户希望每天日终能够将所有资金集中在同一个账户上，进行资金集中管理，实现资金增值。另外，在客户子公司非常多的情况下，是不建议进行非集中式扫集的，因为该方式可能会导致每一家企业与其他多家企业发生委托贷款，造成企业账户管理的负担，使账务处理也变得比较复杂，同时企业还必须与审计部门及税务部门等进行更多的说明和解释。
记者：您认为资金管理产品的创新方向是什么？根据企业的需求，银行应该如何进行产品创新？产品创新的关键点是什么？
周蓓纶：资金管理的创新方向是产品设计需要满足客户个性化的需求，要用产品去适应客户。在当前的买方市场，银行需要满足客户的个性化需求，来保持银行的优势地位。银行如果不能提供创新、稳定的产品来满足客户需求，会导致客户更换银行，这同时也会让企业客户承担高额的转换成本。
产品创新的关键点，一是需要对政策进行把握。银行要对所在国市场的金融管理环境和政策有敏感的触觉和深入的了解，监管规定和法规走势会对产品设计有非常大的影响。其次，银行要具有强大的承诺和投资能力，持续大力地投资开发最领先的产品，进行长期性的和稳健的系统维护。这些关键点也是银行间竞争和提供服务的未来努力方向。
在产品销售方面，银行应该在充分了解企业需求的基础上，进一步主动启发客户需求，而不是被动按照客户需求去进行产品设计。这是一个时间性的问题，创新产品的时间把握非常重要。在风险控制方面，如果是短期开发或者用手工方法进行的资金管理产品，会存在一定的风险，也会影响对客户的服务质量。银行不应只关注眼前利益，而应该更长远地看待客户需求、市场前景，用现有客户的经验来开发超前的产品，启发和满足客户的需求。（韩英彤）
