市场与自然灾害双重打压下保险股强势受阻，下周形势好于本周，政策红利兜住市场短期冲击，基本面趋势上行，行业增持。盯住市场下行风险。
强势势头受阻：本周上证指数下跌1.84%，保险指数下跌2.41%，保险A 股变动：国寿-4.93%、平安-3.22%、太保-5.11%、新华-4.78%。强势受阻原因：①降准预期落空至前周涨幅回吐；②投资新政逐步落地形成一定支撑；③但终不敌自然灾害与权益投资双重打压。
第一批投资新政全部落实。在上周债券投资办法公布后，本周股权及不动产、资产配?以及委托投资如期发布。无担保债是短期能提升投资收益的最主要领域；委托投资放开，为保险投资收益率增添了提升潜力；股权和动产投资放开后，另类投资有望兴起，对长期投资收益率明显利好。
北京暴雨估损更新至7.9 亿，接近预期，对12 年盈利影响1%-2%。截至7 月26 日24 时，各类报案4.2 万件，估损7.9 亿，对12 年盈利的负面影响接近我们预期：太保1%左右、人保2%左右。估计后续估损的增量不大。
本周股债均下跌，净资产连续三周下降。本周股市（沪深300）下跌2.06%，债市（中债综合净价（总值）指数）下跌0.08%；估计本周净资产变动：国寿-1.52%、太保-1.08%、、新华-0.78%。
银行理财产品收益率继续下降。7 月银行发行理财产品2137 只，较6 月份减少139 只。从收益率来看，7 月份不同期限的银行理财产品预计收益率上限继续下降：三个月以内、3-6 个月、6 个月-1 年以内、1 年以上理财产品预计收益率上限分别下降13、21、-7 和45 个BP 。
下周形势好于本周。股市持续下跌，保险投资浮亏增大，净资产连续三周出现下降，给保险公司业绩恢复带来阴影。周末美欧股市继续大涨，A 股市场本周压力有望减轻，并且预计7 月寿险保费数据将不错，保险股下周面临的形势好于本周。
政策红利兜住市场短期冲击，基本面趋势上行，行业增持。政策红利将持续整个下半年，为保险股提供了一张安全网；寿险保费处于恢复增长过程中；权益投资的风险暴露处于尾声阶段，净资产将重回增长；公司全面增持，重点推荐中国人寿。
风险：市场继续下行致政策分红难做实、自然灾害超出常年。近一个季度，在政策红利和债市支撑下，保险股逆市上行，超额收益不小，若股市持续下行，不但拖累净资产，对后续保费增长以及业绩都会产生不利影响，导致政策红利虚化。夏季洪灾等自然灾害超出往年。
