对持续收紧的货币政策质疑声似乎在增多。财政部财科所副所长刘尚希就指出，将货币政策简单与CPI持钩，易产生调控失误，若持续收紧可能导致中国经济出现滞涨。基于目前中国物价上涨的成因并不仅仅是货币因素，更多是供求等结构性因素，过分依赖货币紧缩调控物价可能适得其反，当前宏观调控面临的最大风险是政策操作性风险。
他指出，收紧的货币不仅没让CPI回落，反而又成了货币继续收紧的理由。中国必须正视并接受因自然灾害、成本推动等多种因素导致的物价上涨长期趋势，并通过财政补贴加大对低收入人群生活补助，以及在产品供求结构方面进行应对，相反一味收紧货币政策并不解决问题。况且，在转变经济发展方式、调整经济结构过程中，寄希望于低物价上涨是不现实的，经济结构调整和结构性的物价上涨有内在的关联。
在我们看来，对中国经济，无论是滞胀，还是硬着陆，都缺乏明确的定义。中国经济今年增长的目标是8%，目前的货币政策足以保证GDP今年增长9%以上，不能因10%的目标可能无法实现，就认为有滞胀甚至硬着陆的可能。事实上今年存款准备金率的上调连新增外汇占款都未对冲掉，公开市场操作只有1个月是净回笼，总体是净投放。而且负利率的幅度在不断扩大。中国并不存在货币过度紧缩的问题。
