摘要：5月29日，国际货币基金组织（IMF）在北京召开的新闻发布会，会上公告了今年的第四条款年度政策磋商结果。IMF宣布下调2013年中国经济增长预期至7.75%，并警告中国社会融资总额过快增长及广义债务等显著宏观风险。
今年的第四条款年度政策磋商中，IMF代表团5月15日至29日访问了北京、上海、贵阳和安顺，与政府部门、央行的高层官员以及私人部门代表和学术界人士进行了广泛的讨论，并就经济前景和未来挑战交换了意见。
IMF第一副总裁大卫•利普顿（David Lipton）29日在北京召开的新闻发布会上公告了磋商结果。IMF宣布，将今明两年中国经济增长预期分别从4月份预计的8%和8.2%下调至7.75%，并警告中国社会融资总额过快增长及广义债务等显著宏观风险。
利普顿强调，尽管全球经济状况疲弱并充满不确定，但7.75%还是很快的增速。他表示，仍看好中国经济前景。“随着近期信贷扩张产生效果，并且由于全球经济增长预计将有所加快，经济增速应小幅回升。预计今年年底的通货膨胀将在3%左右，对外经常账户顺差将大体保持在占GDP2.5 %的水平不变。”
广义政府债务占GDP50%
IMF认为，尽管近期前景相对乐观，但中国经济面临重大挑战。
“社会融资总额（信贷的广义衡量指标）的快速增长令人担心投资质量问题以及其对清偿能力的影响??尤其是，在这些信贷流动中，有越来越大比例是通过金融体系中未受到有效监管的部分进行的。”利普顿表示。目前中国经济增长已变得过于依赖投资的持续扩张，其中主要是房地产部门和地方政府的投资。
如果将地方政府融资平台包括在内，“增扩”概念下的广义政府债务估计已增加到GDP的近50%，相应的“增扩”财政赤字在2012年约为GDP的10%。尽管这一赤字部分是由土地出让来融资的，并且增扩概念下的债务仍处在完全可控的水平上，但在中期内必须逐步降低赤字，以确保债务状况稳健和可持续。
严峻的收入不平等和环境问题进一步说明，需要改变当前的经济增长模式。
IMF透露，中国政府将在2013年实施全面的改革，确保未来实现更加均衡、更具包容性、环境友好型的经济增长，使经济走上更可持续的增长道路。
改革面临三大挑战
IMF强调了改革面临的三大挑战：（1）在地方一级政府或与政府相关的经济机构，特别是银行、国有企业和地方政府，建立强有力的治理结构；（2）继续放开管制，减少政府参与，让市场力量发挥更大作用；（3）果断地推进经济再平衡，提高居民收入和消费。
关于改革的主要政策领域，大卫•利普顿透露，“中国当局表示要将重点放在金融部门、财政改革，以及旨在增强价格信号和市场有效运作框架的其他措施。”
控制社会融资总额的增长是一项优先任务，这需要进一步加强审慎监管，另外还须改善投资者对其投资决定的负责机制（而不是普遍存在的有息资产收益总是有保证的看法）。这些政策在短期内可能会减缓经济活动，但有利于经济转向更可持续的增长路径。如果经济增长下降太快，大大低于今年的目标，那么应采取预算内刺激，侧重于支持居民收入和消费的措施，例如降低社会保障缴款，为消费提供补贴，或进行定向社会安全网支出。
大卫•利普顿建议，“应继续在放开利率和提高汇率灵活性方面取得进展，这将支持经济再平衡；还可以辅之以资本账户的逐步、谨慎的进一步开放。”
对中国外部状况的评估，IMF表示与去年基本相同，认为人民币相对于一篮子货币中度低估。 （郭佳佳）
