德意志银行年度替代性投资调查
来源：商务金融网 日期：2013-02-25 人气：3398 责任编辑：主编
2013年投资者预期摘要
德意志银行今天公布该行第十一期年度替代性投资调查报告(Alternative Investor Survey)。该调查是业内规模最大、历史最久的对冲基金投资者调查，在全球共有300多家投资机构参与。这些机构共管理逾1.2万亿资产，超过市场上全部对冲基金管理资产的一半。 德意志银行全球投资机构经纪业务联席主席博萨诺(Barry Bausano)表示：“随着投资者预期和基金经理实现的投资回报越来越接近，对冲基金行业也在不断衍变。在2012年成功预测了全年对冲基金管理资产增长的基础上，今年我们的调查显示，投资者预期2013年对冲基金管理资产有望增长11%，总规模年底将达到2.5万亿美元。” 德意志银行资本介绍部门全球负责人雷姆斯(Anita Nemes)认为：“投资者越来越倾向于稳定的投资回报，根据风险水平而不是资产类别平衡投资组合。基金经理的业绩表现仍然是最重要的一环。随着机构投资者在投资群体中的比重日渐增长，除业绩水平之外，基金经理以投资人利益为先也是吸引投资群体注意的重要一环。” 德意志银行第十一期年度替代性投资调查重要结论 ? 投资者预计对冲基金规模将继续增长，预计2013年全年将有1230亿美元净资金流入，年底对冲基金管理资产总额将达到2.5万亿美元新高。 ? 对冲基金不再是一个单独的资产分类。机构投资者已从传统的资产类别分配逐渐转变为以风险水平为主要考虑因素的投资组合方式。目前约四分之一的机构投资者已经采用了这种投资组合分配方式，半数投资顾问也在将这种组合方式推荐给他们的客户。 ? 投资者期待对冲基金实现稳定、可预期的回报。三分之二的投资者认为2012年对冲基金的业绩表现达到或者超过预期水平。对2013年来说，65%的投资者和79%的机构投资者持有的目标回报率在5%-10%之间。 ? 成功的费用协商包括折衷条件，投资者继续回馈对冲基金经理业绩表现。约80%的投资者平均支付1.5%-2%的管理费用，四分之三的投资者支付17.5%-20%的收益佣金。在费用协商中，仅有29%的投资者成功的次数在一半以上。这些投资者中超过半数承诺了至少两年的资本锁定期，同时其对冲基金管理资产规模在25亿美元以上。 ? 机构投资者在对冲基金管理资产中占主导地位。57%的私人银行减少了对冲基金管理资产，而大约70%的养老基金增加了在对冲基金中的资产配额。2013年，约有一半的养老基金会增加共1亿美元或更多的对冲基金资产分配。 ? 不断发展的商业模式吸引机构资本，基金中的基金（FOF）消亡一说被夸大。29%的受访者表示2012年半数以上的新业务是用于定制投资组合，而58%的最终资产配置人员认为基金中的基金分配的主要好处在于能够接近特定类型的基金经理，包括规模较小或较新的基金。 关于德意志银行年度替代性投资调查 伴随投资者不断衍变的投资预期，由德意志银行全球投资机构经纪业务部门进行的年度替代性投资调查专注于发现对冲基金投资领域的最新动向。参与此项调查的投资机构包括公共养老金管理公司和私人养老金计划、基金会和捐赠基金、基金中的基金、私人银行、投资顾问及家族投资管理部门。
参与此项调查半数以上的受访者独立管理超过10亿美元以上的对冲基金管理资产，或为同等规模的管理资产提供咨询。该调查中10%的受访者管理着超过100亿美元的资产。 (魏建玲)
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