4月22日，海通证券发布首次覆盖四川和邦生物科技股份有限公司(股票简称：和邦生物，股票代码：603077)的分析师研报，研报认为和邦生物(以下简称“公司”)实现了化工、农业、新材料等领域业务板块共同发展，受益纯碱、玻璃和草甘膦等主要产品涨价，看好公司后市业绩增长。研报预测公司2020-2022年EPS为0.00、0.12、0.17元。给予2021年18-22倍PE，价值区间为2.16-2.64元，首次覆盖优于大市评级。
研报认为，公司依托自身9800万吨储量的盐矿及西南地区优质低价的天然气资源，与一流产业技术和自主创新结合，在传统业务领域持续保持行业领先地位。公司现已形成联碱、双甘膦、草甘膦、玻璃以及蛋氨酸等五大板块业务，同时正在积极布局光伏玻璃及组件封装业务。
公司五大板块业务均属于国内或销区行业龙头。联碱板块包括110万吨/年纯碱及110万吨/年氯化铵，在西南销区属于龙头企业;草甘膦板块包括18万吨/年双甘膦以及5万吨/年草甘膦，公司草甘膦采用IDAN 法，公司双甘膦、草甘膦在环保、技术、质量、成本各方面均处于全球行业一流水平;玻璃板块包括46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、430万㎡/年Low-E镀膜玻璃，业务覆盖重庆、贵阳以及昆明地区，成为销区高品质需求用户首选;公司7万吨液体蛋氨酸项目已于2020年12月生产出合格产品，目前处于产能负荷爬坡阶段，预计今年下半年正式投产;此外，公司还有以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务、210万吨/年盐矿、天然气供气及其管道输送业、油品销售等业务。
研报分析表示，受益纯碱、玻璃和草甘膦涨价，公司未来业绩有稳定支撑。首先是原料成本支撑+下游需求转好，草甘膦价格持续上涨;纯碱景气度提升，供求格局也持续向好;玻璃价格持续走高，且公司于2020年下半年布局了光伏玻璃生产线及光伏组件封装线，预计到2022年下半年能为公司贡献业绩。
此前，和邦生物披露了2020年度业绩预告及2021年一季报预告。受新冠疫情及洪涝灾害影响，公司2020年预计实现营收52.61亿元，较上年同期下降11.87%;实现归属于股东净利润4094.25万元，较上年同期下降92.08%。而2021年第一季度则预计实现净利润2.4亿元至2.8亿元，较上年同期同比大幅扭亏。公司表示，一季度净利润提升一方面得益于双甘膦工艺优化项目于2020年完工，双甘膦装置产能进一步提升;另一方面受益于公司主要产品纯碱、草甘膦以及玻璃市场景气度大幅提升，公司产品产销两旺。
