美国摩根大通银行16日发布的第四季度财报引起市场广泛关注，一方面该行在本季度中再创佳绩，而另一方面，其首席执行官杰米 戴蒙的薪酬由于去年“伦敦鲸”事件而大幅缩水也成了议论的焦点。
对高管降薪的措施，分析人士认为，这一处罚力度过轻，并无益于避免下一次危机的发生。与此同时，监管层要求摩根大通银行增强风险管理的“强制性措施”，也被外界批评为“象征意义大于实质意义。”
抵押贷款业务迅猛增长 摩根大通四季度盈利大幅超预期
摩根大通银行16日早间发布的财报显示，2012年第四季度，这家全美资产最大的银行实现了56.9亿美元的净利润，合每股1.39美元，环比增幅高达53%，并大幅超出此前市场预期。
从具体业务来看，第四季度摩根大通在抵押贷款方面的业务表现惊人，创下了20.3亿美元的营业收入，较去年同期水平大幅增加了180%。
“摩根大通应该感谢美联储的货币政策，因为后者创建的低利率环境令抵押贷款市场再度活跃起来。”瑞信证券银行业分析师约翰?梅洛说。
除了低利率环境为摩根大通的优良业绩提供了支持外，房地产市场的复苏也是其业务发展的重要支撑。从2012年下半年以来，美国房地产市场持续出现复苏迹象。根据标准普尔最新发布的一份报告显示，20大美国大城市房价在去年第四季度同比上涨4.3%。与此同时，12月份美国住宅建筑商信心指数连续8个月出现上升，创下2006年4月以来的最高水平，房市复苏已经在供应端和消费端均形成了一致预期。
此外，在摩根大通的传统优势业务?固定收益证券方面，第四季度也取得了上佳的表现，同比增长了20%，实现营业收入31.8亿美元。
摩根大通银行首席执行官杰米?戴蒙充满信心地表示：“公司的业绩反映了在各个业务领域和部门，第四季度及全年都出现了强劲增长的信号。”
然而，再好的业绩也无法掩盖摩根大通银行在2012年年中所遭遇的一次“滑铁卢”。一名绰号为“伦敦鲸”的衍生产品交易员发生了巨额交易损失，令当时正如日中天的戴蒙颜面扫地。时至今日，与摩根大通靓丽的财报一同被人们所关注的，还有戴蒙被“腰斩”的薪酬，因为“伦敦鲸”事件，戴蒙2012年的薪酬较上一年缩水过半。
“伦敦鲸”事件令小摩蒙羞 杰米?戴蒙处变不惊
就在摩根大通银行即将公布2012年全年财报的前夕，其董事会将一个让该行所有人都无法回避的事情放到了台面上?公布“伦敦鲸”事件的调查结果。
去年5月，一起“伦敦鲸”事件令华尔街上最受人尊敬的摩根大通银行蒙羞。其首席投资部门一名绰号为“伦敦鲸”的交易员在从事信用衍生品交易过程中，发生了巨额亏损，损失额高达62亿美元。
通过投票表决的方式，摩根大通银行董事会同意将该起事件的调查结果予以公布。据悉，该份报告将包括了该行高级管理人员对交易中出现错误的描述。
尽管摩根大通从这起事件中艰难地挺了过来，但其对该行造成的严重打击依然不容小觑。一方面，2012年摩根大通全年的业绩因为这一起事件的影响将大打折扣，另一方面，该起事件令摩根大通声誉受损，其连带效应及潜在损失则难以估量。
而这艘巨型金融航母的掌舵人、首席执行官杰米?戴蒙，则在事件的前前后后一直扮演着“救火队员”的角色。在该起事件最初被媒体曝光时，戴蒙便率先挺身而出，承认是自己工作疏忽，没能尽到一把手的职责，将所有担子一肩抗。
在外界甚至开始猜测戴蒙是否会引咎辞职之际，戴蒙顶着舆论的巨大压力，坐在了国会参众两院关于该事件听证会的座位上。
在面对国会议员的轮番质询时，戴蒙始终保持着冷静和睿智。当时有媒体惊呼，戴蒙在国会听证会上的表现如此出众，以至于弥补甚至增进了摩根大通在公众中的形象。
在纽约时报Dealbook最近举办的一次论坛上，戴蒙面对著名财经记者安德鲁? 索尔金关于“伦敦鲸”事件对摩根大通造成的人员变动的质疑时，只是轻描淡写地说，“那些都是属于正常人事变动，有些管理人员要升职，仅此而已。”
董事会“纵容”无益于避免危机再次发生
“伦敦鲸”事件对摩根大通银行造成了严重负面影响，而对戴蒙本人来说，也一定是其职业生涯中最难忘的事件之一。由于“伦敦鲸”事件，戴蒙不得不面对2012年全年奖金缩水的尴尬事实。2011年，戴蒙全年的薪酬达到近人的2300万美元，而2012年可能要在此基础上减半，最终到手1150万美元。
但与此同时，摩根大通银行的业务非但没有一蹶不振，反而在2012年接下来的时间内高歌猛进。在“伦敦鲸”事件后半年多时间内，摩根大通的股价涨幅已接近50%，不仅收复了因“伦敦鲸”事件而导致的全部失地，还甚至创下了一年多来的股价新高。
根据市场研究机构Dealogic的统计数据显示，2012年全年，全球投行业务收入下降了3%，其中银团贷款和证券承销业务发生了大幅的下滑，而债券承销业务收入却在同期逆势上扬，涨幅达到近人的30%，占投行业务收入比例15年来首次位居榜首，对于摩根大通来说，没有比这更好的消息了，摩根大通在债券承销业务方面一直处于全球领先地位。
于是，摩根大通的董事会面临十分尴尬的境地，一方面，作为摩根大通的首席执行官，戴蒙对“伦敦鲸”事件应该负主要责任，理应受罚。另一方面，该行又在同一个人的带领下，在市场环境并不利于金融机构发展的情况下，创出佳绩。
在这样的两难境地下，董事会选择了通过“降薪”这一不痛不痒的方式，算是对该行内外有了一个交代。
对此，很多分析人士认为，本该是惩戒性的降薪却并没能起到实质作用，董事会的“软弱”会令华尔街高管更为肆无忌惮。
“和伦敦鲸的损失额相比，戴蒙奖金的削减不足一提。”一位熟悉摩根大通的华尔街投行分析师表示。
尽管遭遇薪酬缩水，但分析人士认为，今年戴蒙的薪酬依然能够排在华尔街高管薪酬排行榜的前列。彭博社关于此事件报道的标题也表明了媒体的态度：“他依然能够赚到1150万美元。”
这种做法形成的示范效应是：即使犯了错，只要公司业绩好，高管们不用担心自己的宝座不保，顶多只是薪酬上会受到一些影响。由此带来的问题是，董事会在某种程度上的“纵容”，会令华尔街高管更加肆无忌惮，为未来可能发生的更多事件埋下了隐患。
董事会成员构成遭诟病 监管层行动收效有限
除了“伦敦鲸”事件外，在去年令摩根大通头疼不已的还有抵押贷款赎回的相关法律诉讼的巨额和解费、伦敦同业银行拆借利率操纵丑闻以及对能源市场操纵的诉讼等。
有分析人士指出，“伦敦鲸”事件的发生看似偶然，但其背后暴露出银行业在风险管控方面的漏洞和不足。
上述一系列事件均根源于银行内部对风险管理和对员工职业操守的疏忽，在这些华尔街“赚钱机器”不断创出佳绩的同时，这些问题也逐渐放大到不容忽视的地步。
“伦敦鲸”事件发生至今，人们惊讶地发现，摩根大通的董事会成员依然稳居宝座，没有发生任何人员更迭，而该行董事会人员的构成，一直备受诟病。在12名董事会成员中，除了首席执行官杰米?戴蒙之外，只有一位有着在大型金融机构工作的经验，而这一经验也仅限于5年的债券交易而已。
更令人感到惊讶的是，其公司内部的风险管理委员会，仅有3名成员，其中一名是美国自然历史博物馆主席，而另一位是制造业巨头霍尼韦尔的首席执行官，这两位在金融业务方面可以说都是“门外汉”，更不用提对专业性要求更高的风险管理。由这样背景的人员所组成的所谓“风险管理委员会”更像是摆设，足可见摩根大通对于风险管控的忽视。
内部问题无法得到妥善解决，只能通过外部力量的介入。美国银行业监管部门在“伦敦鲸”事件发生后，便开始了调查行动，美联储和货币监管局率先发起行动，以强制性措施的方式要求摩根大通增强风险监管。
这些措施包括要求摩根大通银行在60天内提交一份增强风险管理的计划以及在90天内提交一份提高内部审计的说明。
有报道指出，监管层的措施没有包括任何罚款，对此，公司合规问题的法律专家皮特?迪尼斯表示，由于事件本身并不涉及违法犯罪行为，而且公司本身有能力补救，这样的情况一般不涉及罚款。
然而很多人士认为，这一措施不能起到惩戒作用，对于真正加强银行业风险管理是否有效还要打上问号。前美国联邦存款保险公司律师安? 格拉汉姆认为，这一措施仅仅是“轻微的惩罚”，象征意义远大于实际意义。（文/纪振宇 发自纽约来源：腾讯）
