乘用车短期需求看淡，结构分化仍将持续
乘用车行业销量在政策、油价、日本地震等长、短期因素综合影响下，销量增速明显放缓。需求层面结构分化，中高端合资品牌、SUV、MPV 表现相对较好。短期行业销量、盈利面临一定压力，预计2H11政策层面、日本地震带来的影响将逐步消化，而结构分化仍将持续。
客车需求结构质变，稳定增长仍可期
2010年以来，客车需求结构明显变化，团体客户的大幅增长使得座位客车成为大中客增长主力，客车出口仍有上升空间，大中客行业稳定增长可期， 在行业产能释放有限背景下，产能利用率将进一步提升； 轻客行业近年城市物流、客货两用市场增速远高于其他细分市场，中高端轻客受益城市物流需求提升销量较快增长。
重卡行业2011年压力较大
对于2011年重卡的表现我们相对谨慎。主要基于:保有量快速增长、油价上涨背景下物流重卡客户盈利恶化压抑物流重卡新增需求，固定资产投资增速放缓使得工程重卡后继增长乏力，行业政策法规影响中性偏负面。
成本压力渐现
4Q10以来，原材料、劳动力成本快速上涨，在需求增速放缓背景下，产能利用率有所下滑，而成本压力难以向下游传导，行业盈利面临压力。
投资评级及推荐的组合
维持对行业“中性”的投资评级，其中:大中客-“谨慎推荐”、轿车、重卡-“中性”。乘用车行业建议配?增长确定性强、估值低的整车、零部件企业:上海汽车（600104）、华域汽车（600741）、一汽富维（600742）。客车行业建议配?大中客龙头宇通客车（600066）、受益城市物流发展的江铃汽车（000550）；
