1月14日,亚洲基础设施投资银行行长金立群在香港参加亚洲金融论坛时指出,亚投行作为一家新兴的银行,应该对经济增长有很好的定义。增长并不意味着在所有固定资产中进行全面投资,还需要解决债务问题,如果盲目投资就意味着未来还需要很多年来解决债务问题。增长也意味着收入的分配应该更合理,这种增长应该由所有利益相关方来共用,因此,亚投行希望引入更多私人资本投资,希望能够鼓励私人投资来推动绿色发展。
1月9日,亚投行董事会批准成立规模为5亿美元的信用债投资基金,正式名称为“亚洲ESG增强信用管理投资组合”(AIIB Asia ESG Enhanced Credit Managed Portfolio),致力于推动基础设施相关债券成为一项资产类别。中国发行人所发行的债券将在组合中占相当的比重,且该组合将融合ESG(环境、社会和治理)投资理念,聚焦符合标准的亚洲新兴市场基建相关的信用债。
引入私人资本
金立群表示,在私人投资领域,亚投行所占的份额非常非常小。亚投行希望自身能有足够的灵活性、创新性,需要尝试一些新的变化。全球1/3的专业资产价值可以达到22万亿美元,现在用ESG(环境、社会和政府治理的表现)作为这些资产评估的标准,ESG也会越来越重要。
目前,亚投行已经在与一家资管机构的合作下开始建立投资组合,基金所投资债券的发行人国别包含主要东亚国家及部分亚洲新兴市场国家,中国将占到相当比重。作为多边开发银行,亚投行可投债券的评级可以低至投资级,主要为3A、2A、A评级的信用债,票息料在无风险收益(如10年期美元债)的基准上高出几百个基点,发行主体多为以上相关国家的基建类国有企业发行的美元计价债券。基金离正式发行仍有一段时间,投资策略将以持有到期为主,在全球经济下行、违约率上升的同时,强调风控,提升投资组合的质量。而融合ESG投资理念则是该基金的一大亮点。
融合ESG投资理念
金立群在会上介绍,为了更高效,亚投行尝试创造一种新的投资模式。亚投行要由此向世界表明,亚投行对项目融资进行考察过程中会考虑ESG的标准,从投资决策到投资的执行,再到投资项目的评估过程, 亚投行都会考虑ESG的标准。
今年1月16日,亚投行将迎来成立三周年。三年前,2016年1月16日,由中国倡议成立的亚投行正式在中国北京开业。开业近三年来,亚投行的 “朋友圈”不断扩大,近期亚投行表示,该行成员从建立之初的57个增加到93个,累计批准项目投资逾75亿美元。
亚投行成立的宗旨是促进亚洲区域基础设施互联互通,以及经济一体化的进程,并且加强中国及其他亚洲国家和地区的合作。一直以来,各界将亚投行视为一家直接投资基建项目的银行,而此次,亚投行化身为投资管理人,组建信用债基金,不变的是其一贯坚持的原则――助力全球基础设施互联互通。同时,亚投行也希望深化基建相关债券资本市场的发展。
亚洲ESG增强信用管理投资组合的标的将包含由基建相关发行人发行的公司债,包括类主权债券、绿色债券,发行人所募得的资金将用于投资可持续基建项目等。
今年亚投行发行信用债基金,长期目的也是希望吸引私营部门资金来投资该基金,间接助力基建投资市场。由于信用债市场的流动性不强,因此该基金并不会采取频繁交易的策略。
眼下,如何进一步吸引私营部门投资已经成为多数多边开发机构的目标。亚投行总资本金为1000亿美元,包括200亿美元实缴资本和800亿美元待缴资本。
在发达国家,ESG投资颇受欢迎,且其价值受到市场认可。而所谓ESG投资或社会责任投资,即不以传统方法采用的财务状况、盈利水平、运营成本和行业发展空间等因素来评价上市公司, 而是将环境、社会和公司治理等因素纳入到投资的评估决策中,并以社会公益、环境保护和公司治理优秀的企业为投资对象。
近两年来,新兴市场尤其是中国对于ESG的认识不断深化,契机之一就是MSCI去年正式将A股纳入MSCI新兴市场指数,MSCI也在中国内地加大了对于ESG投资理念的普及。MSCI ESG研究部门更是对300多家A股上市企业进行了ESG培训。ESG评级是MSCI对超过千家订阅机构客户提供的服务,据MSCI统计,现在全球有850亿美元的资产在跟踪MSCI ESG指数。
海通研究院的研究显示,2008-2017年间, MSCI新兴市场ESG领先指数除2009年小幅跑输基准以外,其他年份均表现更优,年均超额收益为3.59%。