3月17日，香港大学亚洲环球研究所所长与冯氏讲席教授陈志武，大成基金副总经理兼首席经济学家、人行金融研究所前所长姚余栋，以及兴业银行首席经济学家鲁政委做客网易“财经派云对话——聚焦全球金融市场大震荡”直播间，就全球金融市场走向、中国经济应对等热点话题进行探讨。
疫情蔓延，全球资本市场震荡，全球央行密集降息，疯狂撒钱能否救市？对此，姚余栋表示，以美联储为例，推出大幅度降息和7000亿量化宽松，主要目的还真不是为了救经济，而是为了化解系统性金融风险。如果不出这个7000亿，可能债券市场又出现流动性干枯情况，然后市场就会恐慌了，所以它是预防性的。但是，美联储的弹药也没有打完，第三次QE时大约4.5万亿的资产负债表，收缩到了3.5万亿，所以7000亿对它不算什么，理论上它还可以搞1万亿，甚至2万亿都没问题，因为它的债券市场很有深度，“炮弹”还没有用完，可以推出第二轮QE2、QE3，都没有问题。全球央行跟着美联储降息，我觉得是正确抉择，因为这次是经济衰退即将来临，降晚了是不行的。
为何中国央行没有跟进降息？姚余栋分析称，应该说是我们有自己相对独立的行情，中国经济在企稳，复工率还不错，上周五降准了，央行已经及时撒了5000亿，一般来说降准之后跟着降息，这种极端的工具中国还不太会立刻用，但预计降息已经在路上了，只是时间问题。
谈及目前央行出台的政策，姚余栋表示，央行的应对非常漂亮和专业，疫情一来，马上就出手了，按照党中央国务院的部署做了一个3000亿的疫情专项贷款，而且是白名单制，贷的企业在里头。现在已经贷出去1800多亿了，经过财政贴息贷款利率才1.28%，所以出手还是比较快的。我们看到银行体系主要是支持中小微企业，给了大量短期贷款（从目前的数据来看），这也是不错的。
财政上，现在没有出特别大的（政策），感觉虽然地方债务率不算高，好多省也很难再发专项债了，没有那么多预想的财政空间，空间要省着使用。财政现在更多转向新基建，这是党中央提出来的，我觉得非常正确，旧基建也得搞，但不要猛搞，因为咱也没那么多钱，新基建也要整，主要促使中国向数字化、向科技转型，这还是很重要的，我觉得把新基建搞好了，我们才有未来呀。因为创造就业最根本的还是靠经济增长。没有经济增长怎么就业呢？这是很难的。
货币政策下一步怎么办？姚余栋表示，这次一定要吸取2009年4万亿（的经验），当时要求出手快、出手重，在历史环境下看也是对的，但现在看来再缓缓就好了。我们现在也没那么大空间了，我们要跟全球协调一下，全球疫情还没有控制住呢，全球衰退还没有来呢，最艰难的时刻还没有来呢，我们的弹药也没有那么充足，一定要悠着点儿，我觉得应该把握力度，悠着点儿发力，出口下降可能要到三季度才缓解，所以这次是持久战，要做持久战的准备，不要搞大幅度刺激，但力度要到，我们要对困难想得多一些。总的来说就是，央行要把利息继续下降，但要注意把握节奏问题。
至于财政政策，姚余栋建议做好持久战的准备，一是住房公积金，现在上半年不交，能不能全年都不交？给中小微企业减负，这个很重要，保就业比什么都重要。第二，地方政府财力有限，中央政府能不能在“两会”上发行一个特别国债，搞1万亿有什么不可以？因为这确实是百年一遇的全球经济危机，1万亿的特别国债发行，无论是新基建还是老基建，努力让中国经济达到全年目标，由此来保就业，可能财政方面需要一些特别手段，需要考虑。
姚余栋提示，对小微企业的帮助政策和措施要快，一定要抓紧，到6月份减免税收，包括五险一金，为什么不延长到全年呢？因为保小微企业就是保就业，能不能把现有的很多政策延伸到全年呢？6月份全球疫情肯定控制不住，所以我觉得保小微企业的生存，给他们流动性贷款，同时800万大学生要毕业，结构性就业压力陡增，各种方面都要想办法，这块要急。
